养老金信托的运营及法律配置

2017-09-29 15:56:23作者:●赵宜楷 卢 平

养老金信托的运营及法律配置
 
●赵宜楷 卢 平
(天津财经大学,天津  300222)

 
  [摘 要]养老金具有保值增值的需求,信托具有财产隔离、法定所有权与收益权相分离、财产管理的长期性与稳定性等特征,为养老金市场化运营提供了可行性途径。文章分析了在养老金运营过程中,政府处于核心地位,基于委托代理关系,政府代缴费个体行使对养老金财产支配及管理权利。在信托关系中,政府作为委托人享有选择养老金投资管理人及托管人等权利。提出借助英国养老金发展历程及监管经验,我国应完善信托立法体系、建立养老金专门监管机构、加强政府监管职责,减少行政干预,赋予参保人对以养老金为客体的诉权等制度配置加以规制。
  [关键词]养老金;信托适用;英国养老金信托;法律配置
 
  [作者简介]赵宜楷,卢平,天津财经大学研究生,研究方向:经济法学。
  [基金项目]本文系天津财经大学研究生科研资助计划(项目编号2015TCS42)资助。
 
  一、我国养老保险基金运营现状
  随着我国经济增速放缓,养老保险基金作为社会保障的重要组成部分受到越来越多的关注,目前,我国建立了以养老保险基金、企业年金、个人储蓄养老保险基金的多层次养老保险结构。养老保险基金,包含现收现付的统筹基金及积累型的个人账户基金,基本养老保险基金是我国社会保障的主要支柱,统筹基金实行现收现付制,以代际支付的方式用当期缴费满足养老金支付需求,所以该部分基本不涉及投资运营问题。企业年金是对国家强制实施的养老保险制度的补充,实行企业自愿建立原则,雇主与雇员各自缴纳一定数额的保险金,也可由雇主独立缴费或是由雇主与雇员协议各自缴纳比例,并以个人账户形式管理。个人储蓄性养老保险基金,以雇员自愿参加、自由选择保险经办机构及商业险种的补充型养老保险而建立,扩展养老保险基金的筹资渠道。全国社会保障基金,是由“中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金构成”{1},可以将全国社会保障基金委托投资或者以国务院批准的其他方式直接投资。在上述养老金模式中,法律规定了企业年金及全国社保基金可以进行信托投资,全国社会保障基金委托全国社会保障基金理事会管理。企业年金由参与企业年金计划的企业及职工委托企业年金理事会或其他法人受托机构管理受托财产,理事会或法人受托机构作为受托人与财产管理机构、托管人、投资管理人分别签订委托管理合同对企业年金进行专业化投资运营。
  随着我国人口老龄化问题日益加剧,“目前养老保险基金平均投资收益率只有2.32%,而全国社会保障基金和企业年金分别达到了8.36%和7.87%”。{2}2015年,企业年金及全国社会保障基金的收益率均高于同期CPI增长,实现增值,而同期养老保险基金由于投资运营坚持审慎的原则,收益率始终低于同期CPI增长,实际上处于贬值的状态。如何将养老金的保值增值成为现阶段需要解决的问题,依据人保部发布的《2015年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》显示,全年基本养老保险基金收入32195亿元,比上年增长16.6%,其中征缴收入23717亿元,比上年增长12.4%。全年基本养老保险基金支出27929亿元,比上年增长19.7%。年末基本养老保险基金累计结存39937亿元。{3}养老保险基金一方面迅速增长,另一方面支出的高增长率也使得养老金面临入不敷出的困境,考虑到CPI上涨率,养老保险基金面临巨大的支付压力。养老金征收后的增值部分主要来源于存款利息及政府债券收益,以至于养老金很难达到理想的保值增值的目的。作为社会保障基金的主要支柱,养老金的支付能力及期限关系到社会、经济稳定,如保持现有的投资模式,随着经济增速放缓及经济周期的推移,养老金难以达到收支平衡。鉴于老龄人口压力的不可逆及养老金支付刚需的现状,2015年国务院发布《基本养老保险基金投资管理办法》,该办法明确了养老金进行市场化投资运作,信托法作为规范养老保险基金的法律基础,基金投资方式及范围得以扩大,同时也为养老金的保值增值目标提供了新的渠道。信托作为实现管理财产、转移分配财产功能的法律行为,在养老金信托运营过程中,社保经办机构在收支相抵后的结余,扣除国家规定的预留费用,剩余财产作为投资运营的客体,省级政府或省级社保行政部门、财政部门委托国家授权的养老保险管理机构管理养老保险基金,受托机构依据法律规定及审慎原则选择具有管理社会保障基金经验的商业银行托管信托财产,并选择投资管理机构进行养老保险基金的投资运营,这为养老金投资运营开创了新局面。
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