探析股权众筹平台的法律责任

2018-05-31 16:04:38作者:邓 敏

探析股权众筹平台的法律责任
 
●邓 敏
(中国政法大学民商经济法学院,北京  100080)

 
  [摘 要]股权众筹作为新兴的融资模式,逐渐成为多层级资本市场的重要组成部分。然而,由于股权众筹平台兴起的时间不长,与之相配套的法律尚处空白,使得股权众筹中的利益受损方常常无法追责。文章对股权众筹的基本结构和性质进行分析,在此基础上对股权众筹平台的法律性质进行界定。在明确股权众筹平台以法律定位的前提下,提出股权众筹平台违反合同义务的违约责任以及违反法定义务的侵权责任,健全了股权众筹平台的法律责任体系,以达到对投资者利益的保护。

  [关键词]股权众筹;法律定位;股权众筹平台;法律责任
 

  邓敏,中国政法大学学生,法学硕士(在读),主要研究方向:民商法。曾参加过北京市“双百计划”调研活动之“苏北民间宗教的发展情况研究”,并获得北京市大学生优秀实践成果奖。硕士阶段是创新实践项目“不同P2P网贷模式下平台的民事责任研究”的项目负责人。
 
  一、股权众筹平台的研究现状
 
  (一)选题背景
  “众筹”一词最初来源于英文“crowdfunding”,是Crowdsourcing(公众搜索)和Microfinancing(微型金融)二词含义的融合。{1}顾名思义,众筹的含义就是面向公众筹集资金,筹资的主体通常是有募资需求的个人、以公益为目的的组织或者商事企业。股权众筹,是指项目筹资人在网络众筹平台上发布拟筹资的项目信息,面向普通投资者筹集资金,投资者取得与其出资相对应份额的股权的一种新兴的众筹发展模式。
  2009年,股权众筹平台在国外逐渐兴起,2011年在我国出现。《2018互联网众筹行业现状与发展趋势报告》显示,截至2017年12月底,全国众筹平台共计280余家,众筹平台数量增长速度趋缓,大量平台被淘汰,优秀的头部平台开始在行业中起主导作用。经过几年的探索和发展,目前股权众筹平台正处于行业“洗牌”阶段,这似乎预示着股权众筹行业将会朝着更加规范的方向运营。股权众筹一定程度上为初创企业融资难的问题提供解决方案,极大便利了投融资双方的对接和交易。但股权众筹在促进资金融通、增强资本市场活力的同时,也存在法律监管制度不完善、准入标准不明确、信息披露不充分等一系列问题。
  (二)文献综述
  纵观国内学者对股权众筹的研究,主要有以下特点:一是以实证研究的方法,分析当前股权众筹的典型运营模式。学者杨东、苏伦嘎在论文《股权众筹平台的运营模式及风险防范》中,以国内较大的众筹平台——创投圈、天使汇、大家投为例,探究不同模式下初创企业的行业范围、平台业务范围和操作流程、平台资金管理三方面问题,分析每一众筹模式潜在的法律风险。二是对股权众筹进行法律规制及风险控制已经成为当前学术界的共识。2014年证券业协会出台了《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》(以下简称《管理办法》),拟对股权众筹进行单独监管。楼建波先生在《股权众筹监管探究》一文中探讨了股权众筹平台的定位、股权众筹平台登记的豁免等监管方面的问题。股权众筹中投资者的保护问题是学者们研究的重点,研究的主要内容包括股权众筹中投资者面临的风险分析、投资者的特殊保护原则与特殊权利等。综上可知,从股权众筹平台的诞生到如今股权众筹平台的大量涌现,学界研究主要集中于股权众筹运行模式的分析、宏观监管及投资者保护方面。
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